ステーブルコイン市場を語るとき、ほとんどの議論はドル建てに集中する。USDTとUSDCが市場の九割超を握る構造の中で、ユーロ建てステーブルコインは長年「存在はするが誰も使わない」カテゴリだった。その構図を一変させたのがMiCA（暗号資産市場規則）の...

Mantleを評価するとき、最初に捨てるべき前提がある。それは「MantleはOptimistic Rollupである」という説明だ。2026年時点でこれは正確ではない。Mantleは2025年から2026年にかけて、Optimistic設計からZK validity proof設計へ移行している最中であり、2...

TRONを「Ethereumの安価な代替チェーン」として理解している投資家は、このプロジェクトの実態を半分しか捉えていない。2026年時点のTRONは、スマートコントラクト・プラットフォームの覇権を競う汎用L1ではなく、USDT送金という単一ユースケースで圧倒的...

Solanaを語るとき、これまで投資家が真っ先に持ち出してきたのは「65,000 TPS」という数字だった。だが2026年に入り、この数字を投資判断の根拠にする意味はほとんど失われている。SuiもAptosもHyperliquidも、理論値や finality の数字でSolanaを上回る場...

ステーブルコイン市場でUSDCを語るとき、最初に押さえるべきは「2位」という事実が単なる順位ではなく、Circleのビジネスモデルそのものを規定しているという点だ。2026年6月時点で、USDTの時価総額が約1,868億ドルなのに対し、USDCは約758億ドル。倍以上...

BNBは時価総額上位の常連でありながら、ビットコインやイーサリアムとはまったく異なる価値の源泉を持つ。価格の根拠が「ブロックチェーンの将来性」ではなく「世界最大の取引所Binanceが生み出す取引手数料」にある点が、この銘柄を理解するうえで最初に...

Pi Networkを暗号資産投資の対象として評価するとき、多くの分析がつまずくのは、これをEthereumやSolanaと同じ「高性能L1の競争」の文脈に置こうとする点にある。Piはその土俵に立っていない。技術的にはStellar Consensus Protocol（SCP）のフォークであ...

NEAR Protocolほど、技術的な完成度と市場評価の乖離が極端に進んだL1は少ない。時価総額は2022年のピーク約110億ドルから2026年初頭には約14億ドルへと縮小し、TVLもピーク近辺の約5億ドルから1.5億ドル前後まで後退している。一方で、同じ時期にNEAR Int...

PYUSDは2026年に入って時価総額を約41億ドルまで伸ばし、ステーブルコイン市場で第6位前後を行き来する規模に達した。前年比680%という供給成長率は主要ステーブルコインの中で最速だが、この数字を額面通り受け取るかどうかで投資判断は大きく分かれる。...

Cronosを理解する近道は、これを「優れたブロックチェーンを目指したプロジェクト」として読まないことにある。Cronosの設計・トークン経済・価格挙動のすべては、Crypto.comという約1.5億ユーザーを抱えるCEXが、自社経済圏のオンチェーン受け皿として運...