Stargate Financeを「DEX」や「AMM」として調べに来た読者は、まず前提を入れ替える必要がある。Stargateはトークン同士を交換するDEXではなく、同一資産を異なるチェーン間で移動させるクロスチェーン・ブリッジであり、その経済構造はxy=kのボンディング...

結論 Axie Infinityへの投資判断は、もはや「ゲームが流行るかどうか」では決まらない。判断の軸は三つに分かれている。第一にAXS・SLPという二層トークン経済が、エミッション停止という供給収縮策で再設計に成功するか。第二にSky MavisがRoninチェーン...

Maple Financeを「DeFiの高利回りステーブルコイン」として理解している投資家は、このプロトコルの損益構造を半分しか見ていない。syrupUSDCが提示する6〜10%のAPYは、AaveやCompoundのレートを上回る。その差分は、プロトコルの効率性から生まれているの...

Plasma（XPL）を評価するとき、多くの記事が「ゼロ手数料のUSDT送金チェーン」という一文で済ませてしまう。だが投資家が判断材料にすべきは、その送金量がどれだけトークン需要に接続されているか、そして2026年後半に控える大型アンロックを実需が吸収で...

Raydiumを「Solana最大のTVLを持つDEX」とだけ理解しても、投資判断には足りない。RAYというトークンを分析対象として見たとき、本質はDEXそのものの規模ではなく、取引手数料がどれだけ明確にトークンへ還流するかにある。Solana上のDEXトークンを横並び...

Theta Networkを2026年に評価する際の出発点は、価格と開発状況の極端な乖離にある。THETAは2026年6月時点でおよそ$0.15、時価総額1.5億ドル前後、CoinGeckoランクで200番台に沈んでいる。2021年4月の最高値$15.72からおよそ99%下落した水準だ。一方で、プ...

dogwifhat（WIF）は、Solana上のSPLトークンとして2023年11月に匿名で立ち上げられたミームコインだ。ピンクのニット帽をかぶった柴犬という、それ以上でもそれ以下でもないモチーフを掲げ、最高値$4.83から約96%下落した現在も、Solanaミームセクターの中...

Genius Terminal（GENIUS）を「また一つ増えたDEX」として扱うと、評価軸を最初から外す。この銘柄は自前のAMMも流動性プールも持たない。150以上の既存DEXとHyperliquidを束ね、その上に薄く乗る執行レイヤーである。投資判断の核心は、トークンの設計で...

MEXCのプラットフォームトークンであるMX Tokenを評価するとき、多くの分析が入口を間違える。UniswapやRaydiumのようなDEX分析の枠組み——AMM、流動性プール、LP収益——をそのまま当てはめようとするからだ。MXにはそのどれも存在しない。MXはBNB、OKB、BGB...