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Hyperliquidとは何か:分散型パーペチュアル市場を独占したL1の構造分析
2026年時点で、オンチェーンの永久先物(パーペチュアル)市場はひとつの取引所にほぼ集約されている。分散型パーペチュアル取引高の66〜73%をHyperliquidが握り、残りをAster、dYdX、GMX、Jupiter、Driftが奪い合う構図になった。2023年初頭にdYdXが約73%の... -
Cardano(ADA)を投資対象として読み解く ― 設計の堅牢性と経済活動の乖離
2026年6月時点のADAは約$0.16、時価総額はおよそ59億ドルで、2021年9月につけた史上最高値$3.10からの下落率は約95%に達している。この一年で約70%下げ、5年ぶりの安値圏にある。同じ時期、創業者のCharles Hoskinsonがエコシステムの「崩壊の波(wave of f... -
暗号資産におけるメタバースとは何か｜仕組み・実例・リスクを構造から解説
メタバースとは「資産の所有権が証明される3D仮想空間」である 暗号資産の文脈でいうメタバースとは、ブロックチェーン上でユーザーが手に入れた土地・アイテム・アバターの所有権が証明される3D仮想空間のことだ。 従来のオンラインゲームと決定的に違う... -
SKYAIとは何か──MCPをオンチェーンへ拡張したデータルーティング層の構造分析
暗号資産市場でAIエージェント関連トークンが資金を循環的に集め直している局面で、SKYAI($SKYAI)はその受け皿のひとつとして取引高を伸ばしてきた。ただしこのプロジェクトを「AIエージェント銘柄」とひとくくりにすると、本質を取り違える。SKYAIが売っ... -
UNUS SED LEO（LEO）徹底分析：取引所トークンの皮を被った「負債償還証券」の投資構造
UNUS SED LEO（ティッカー：LEO）を一般的な取引所トークンの一つとして扱うと、この資産の値動きはほぼ説明できない。BNBやOKBが取引所の成長そのものへのエクイティ的エクスポージャーであるのに対し、LEOの価格を動かしているのは取引高でもエコシステ... -
Canton Networkとは何か──機関金融が選んだプライバシー型L1の構造とCC投資の論点
暗号資産市場でRWA(Real World Asset)が語られるとき、2025年後半から急速に名前が挙がるようになったのがCanton Networkだ。CoinMarketCapのランキングで時価総額上位に食い込み、Goldman SachsやDTCCといった伝統金融の中核プレイヤーが実名で関わってい... -
DAIとは何だったのか――Sky移行で変質した「分散型ステーブルコインの旗艦」を投資家視点で読み解く
DAIを2026年の時点で語るとき、最初に断っておかなければならないことがある。いまDAIを「分散型ステーブルコインの代表格」として静的に紹介する記事は、市場の実態から二歩遅れている。発行体であるMakerDAOはすでにSky Protocolへリブランドし、DAIの後... -
Shiba Inu(SHIB)を投資家目線で分解する──供給589兆枚と保有集中が同居する銘柄の市場構造
Shiba Inu(SHIB)は、ミームコイン市場で時価総額上位を維持し続けている数少ない旧世代銘柄のひとつだ。だが投資判断の材料として見たとき、この銘柄の本質は「ミーム」という分類でも、ドージコイン(DOGE)との人気比較でもない。589兆枚という極端な供給... -
Terra Classic（LUNC）とは何か ― 崩壊したチェーンに資金が回り続ける理由を構造から読み解く
Terra Classic（LUNC）を投資対象として評価するとき、最初に捨てなければならない前提がある。これは「Ethereumを置き換えるために設計された高性能レイヤー1」ではない。新規のスループットやスケーラビリティで他チェーンと競っているわけでもない。LUN... -
BONK徹底分析:ミームコインからSolanaミーム経済のインフラへ変質した銘柄の市場構造
BONKを単なる犬テーマのミームコインとして見ている投資家は、2025年以降に起きた構造変化を取りこぼしている。この銘柄はすでに「物語だけで価格がつくトークン」から、launchpad収益・規制ETP・ナスダック上場企業のトレジャリーという三層の資本構造に...
