Cosmosを語るとき、多くの記事が「ブロックチェーンのインターネット」という美しいフレーズから始める。だが暗号資産投資家にとって、Cosmosの本質的な論点はそこにはない。本当の論点は、IBCという技術が業界で唯一一度もハッキングされていないにもかか...

2026年前半のAaveは、暗号資産のレンディングプロトコルとして異例の状況に置かれている。レンディング市場で6割前後のシェアを握り続け、年間で約8.85億ドルのプロトコル手数料を生み出しながら、トークンであるAAVEはATHの661ドルから約9割下落した73ド...

結論：プロダクトは勝っているが、トークンの価値捕捉は未解決のまま Morphoを評価するうえで最初に押さえるべきは、これが単なる貸借プロトコルではなく、CoinbaseやBinance、Kraken、Crypto.com、Trezorといったプレイヤーが自社の貸出・利回りプロダク...

Kaspaを語るとき、多くの記事は「Bitcoinの6000倍速い」という数字から入る。だがこの数字は投資判断にほとんど寄与しない。KASを保有するか否かを決める材料は、技術スペックではなく、その技術が生み出した極めて特殊な需給構造と、2026年6月末のToccata...

Solanaのオンチェーン取引を語るとき、もはや「どのDEXを使うか」という問いは成立しなくなっている。多くのトレーダーが意識しないまま、その注文はJupiterのルーティングを経由している。Phantom、Backpack、Solflareといった主要ウォレットがJupiterを...

Bitget Token（BGB）を分析するうえで、2025年9月以前と以後を同じ枠組みで語ることはできない。この月、BitgetはBGBを「自社が発行・管理する取引所トークン」から「第三者財団が管理するEthereum L2のネイティブ資産」へと作り替えた。CEXトークンの分析...

Solana上のトークン発行を1トランザクションに圧縮したPump.funは、個別のミームコインではなく、ミームコインを大量生産するインフラ層として市場の中心に立っている。DOGEやSHIBが投機の「商品」だとすれば、Pump.funは商品を無限に発行できる「工場」で...

Arbitrumを一言で表すと「DeFi流動性の本店」である理由 Arbitrumを評価するとき、まず押さえるべきは「規模」と「収益化」が一致していないという事実だ。総ロック資産(TVL)で測ればEthereum L2の最大手であり、オンチェーンデリバティブの清算とレバレッ...

2025年、プライバシーコインを取り巻く環境は明確に二極化した。価格はMonero、Zcashを筆頭にセクター全体で大きく上昇した一方、世界で70を超える中央集権取引所がプライバシーコインを上場廃止に追い込まれた。FATFのトラベルルール、欧州のMiCA、日本・...

Venice Token(VVV)を「AIエージェント銘柄」として括る解説が多いが、この分類はプロジェクトの実態を取り違えている。Venice はエージェントを作る会社ではない。エージェントやアプリケーションが動くための推論(inference)を供給する側、つまりAIスタッ...